Прибыль не спасла ВТБ от падения

Финансовые показатели ВТБ превзошли самые смелые ожидания. Но никакое улучшение деятельности банка не остановит снижения его капитализации и не спасёт от разорения участников «народного IPO», если не прекратится кризис на мировых финансовых рынках. Лишь при этом условии инвесторы станут обращать внимание на реальные показатели банка.

Банк ВТБ опубликовал 10 апреля финансовую отчётность по результатам своей деятельности в 2007 году. Согласно ей, чистая прибыль банка составила $1,514 млрд и выросла на 28,4% по сравнению с показателем 2006 года. ($1,179 млрд). Аналитики предсказывали рост прибыли банка, но лишь на 18%.

Многие акционеры ВТБ ожидали этой информации в надежде на то, что стоимость их акций наконец начнёт уверенно расти, и их многомесячные переживания закончатся.

В мае 2007 года ВТБ провёл первичное размещение своих акций (IPO). Причём это IPO прозвали «народным», поскольку банк сделал всё, чтобы часть его акций оказалась распылена между большим количеством частных лиц, для большинства из которых покупка акций ВТБ оказалась первым опытом сознательного инвестирования в ценные бумаги. Но надежды этих лиц на скорое обогащение, подогретые рекламой и бурной динамикой фондового рынка 2005–2006 годов, оказались безосновательными. Многие аналитики заявляли, что цена размещения – 13,6 коп. – была завышенной. А кризис на мировых финансовых рынках привёл к тому, что котировки акций упали уже на треть – до 9 коп. за акцию.

Увы, выход нового позитивного отчета ВТБ не привел к росту стоимости акций банка. Более того, 10 апреля на ММВБ их котировки снизились на 1,63%.

Дело в том, что биржей сейчас правят спекулянты. И они в очередной раз поступили по принципу «покупай на слухах, продавай на фактах». В предыдущие дни стоимость акций ВТБ немного подросла в ожидании выхода благоприятных финансовых данных, а как только они появились, спекулянты кинулись «фиксировать прибыль».

Но не только действиями местных спекулянтов объясняется негативная динамика курса акций ВТБ 10 апреля. «Вчера плохо закрылись Европа и Америка, а у ВТБ весьма значительная часть акций торгуется на Западе, поэтому котировки акций банка особенно подвержены внешнему влиянию», – замечает аналитик ИК «Проспект» Вероника Чекина. Таким образом, судьба инвестиций в акции ВТБ находится сейчас в руках глобальных спекулянтов.

Динамика российского банковского сектора, в том числе и курса акций ВТБ, будет продолжать определяться ситуацией на зарубежных рынках. «В настоящее время и до того момента, когда глобальные инвесторы посчитают, что кризис позади, все наши акции банковского сектора будут находиться под давлением внешней информации», – уверена Чекина.

В течение следующих двух недель будут выходить отчёты представителей западного банковского сектора по итогам первого квартала 2008 года. Если на основании этих отчётов инвесторы решат, что крупных списаний больше не будет, то начнёт расти и весь банковский сектор, говорит Чекина. И по мере стабилизации ситуации акции ВТБ и всего банковского сектора будут, наконец, оценены на основе их фундаментальных показателей.

«Как только участники рынка начнут оценивать компании не по слухам и в панике, а исходя из их реальной деятельности, цена наших акций вырастет», – предвкушает глава банка Андрей Костин.

Но в случае продления кризисных явлений в мировых финансах восстановление капитализации ВТБ может быть отложено на неопределённое время.

А такие опасения есть. Многие аналитики, в том числе небезызвестный Джордж Сорос, предупреждают, что в 2008 году ситуация на финансовых рынках не улучшится. Так что надежды участников «народных IPO» на то, что в течение года стоимость акций ВТБ хотя бы вырастет до цены размещения, могут и вовсе не сбыться.

«В ближайшей перспективе рост бумаг до заветных 13,6 коп. вряд ли возможен. Держателям акций лучше от них избавляться», – советует портфельный менеджер ИФК «Опцион» Елена Гребенщикова. К тому же, замечает она, рентабельность банка (около 12%) ниже, чем у другого устроителя «народного размещения» – Сбербанка (около 20%). С момента допэмиссии котировки акций Сбера тоже упали, но более щадяще для нервов своих акционеров - на 12,5%.