Заимствования российских компаний при помощи IPO вредны экономике страны.

Заимствования российских компаний при помощи IPO вредны экономике страны. Они создают колоссальный приток иностранной валюты, что приводит к росту спроса на рубли и, как следствие, к укреплению российской валюты, считает зампред ЦБ Константин Корищенко.

Первичные публичные предложения (IPO) акций отечественных компаний на фондовых биржах несут вред макроэкономической стабильности России, заключил заместитель председателя Центробанка Константин Корищенко. «Нарастающее IPO при всех положительных процессах может стать для денежно-кредитной политики большой проблемой и головной болью», – заявил он, выступая на III Всероссийском IPO-конгрессе в пятницу.

После размещения своих бумаг компании получают немалые средства. При этом инвесторы, в том числе иностранные, должны оплачивать акции рублями. Это приводит к резкому росту спроса на рубль. В качестве примера Корищенко привел торги 12 апреля – тогда из-за рекордных объемов торгов по доллару на ММВБ даже случился сбой системы.

Если приток иностранной валюты от продажи нефти российские денежные власти научились стерилизовывать с помощью стабфонда, то механизма нейтрализации притока избыточной денежной массы по капитальному счету нет.

Объемы притока будут возрастать и дальше. «У нас продолжается бум привлечения капитала, в то время как весь остальной мир находится в неопределенном состоянии: проблема американской экономики, политические проблемы европейской экономики, перепутье в японской экономике», – предупредил Корищенко.

Объемы привлеченных средств действительно велики. Так, в 2006 году, по различным подсчетам, российские компании заняли посредством IPO $19-20 млрд. В 2007 году, по прогнозам, эта сумма будет как минимум не меньше.

О необходимости борьбы с крепким рублем заявил и президент России Владимир Путин. «Происходит дальнейшее укрепление национальной валюты. На это нужно обратить особое внимание, чтобы не подрезать положительную динамику роста в перерабатывающих отраслях», – сказал он несколько дней назад. Но за последующие четыре дня рубль укрепился еще на 15,6 копеек относительно американской валюты.

Официальный курс, установленный ЦБ на выходные, составляет 25,82 рубля за доллар. То есть находится практически на том же уровне, которые поставил Минэкономразвития целью к концу года – 25,8 рубля за $1.

Высказывание представителя Центробанка – оправдание перед начальством, считают эксперты.

«Они хотят с полным обоснованием развести руками, объяснив, что делают все, что можно. Это поиск аргументов», – говорит аналитик ФГ «Церих» Олег Душин. IPO обеспечивают не такие критичные суммы, считает он, высокие нефтяные цены приносят России гораздо больше валюты.

Кроме того, даже если IPO и вредны, с этим можно только смириться. «IPO – источник дополнительного финансирования для развития бизнеса. Практически единственный, ведь ставки в банках очень высокие. Ограничивать объемы размещений нельзя», – считает директор центра макроэкономических исследований «БДО Юникон» Елена Матросова. «А как можно ограничить IPO, если они запланированы? Тут уже все зависит от рыночной конъюнктуры», – говорит Душин.

Борются, как всегда, не с тем. «Укрепление рубля должно адекватно компенсироваться обновлением структуры экономики. Нужно «связать» избыточную валюту, инициировав инвестиционные проекты, которые, например, занялись бы техническим перевооружением предприятий», – убеждена Матросова.

Именно на это, кстати, многие компании и привлекают денежные средства, в том числе за счет IPO.